比特币吸血后，关注“以太”拉升

长线洞察：比特币吸血行情后关注以太坊——等待ETH主力升级

在Defi热潮基本结束后，以太坊ETH长达24周（5个多月）的牛市在“312崩盘”后戛然而止。 原因似乎很简单——在流动性挖矿开始降温后比特币吸血行情，矿工对以太坊的需求开始减少，一些矿工应该已经卖出了以太坊。 从价格上看，以鲸汇为例，312的最低点在89美元/张左右，9月初的最高点为488.96美元。 小牛这波涨了5.5倍左右。 在最近的8周回撤周期中，价格最低跌破300美元，大约回撤的1/3。 目前正在恢复至 385 美元左右。 当然，312是特例。 如果舍弃，以太坊自然会走出的最低点在116美元左右，所以把涨幅看成4倍左右比较准确。

在讨论和分析之前，先澄清一个观点，就是这两年对所谓牛市的认识发生了巨大的变化，无论是外部的全球投资市场，比如美股、中国A股等，包括币圈。 一般牛市几乎总是被结构性牛市所取代。 所谓结构性牛市的一大特点就是各种投资产品的牛市周期不再一致。 比如A股的数字科技股早就经历了大牛市，而银行股确实一直处于熊市直到今年。 一些垃圾股可能永远等不到牛市。 其实币圈也是一样的。 2020年，以太坊以及与以太坊相互影响较大的Defi板块开启牛市，但其他币种尚未进入牛市周期。 我们常说的2021~2022年大牛市预期，其实指的是比特币的牛市。 至于其他货币是否进入牛市，仍是一个不确定性很高的问题。 如果你持有山寨币，但认为比特币牛市到来后，2017年大牛市同样的故事肯定会发生。 其实也不一定。 根据我的研判，其实可能性很小——这种比特币上涨对山寨币的带动作用在一天天减弱。

从这个“结构性牛市”来看，可以明显看出以太坊的牛市已经完成了24周以来的第一波A浪，目前正进入调整周期。 至于A波会不会有第三波，目前无法判断，因为以太坊2.0年底正式上线，有两种可能。 一是短线暴涨形成A浪和第三浪，才开始调整B浪； B浪继续已经开始的调整周期。 注：以上解释仅供读者习惯性理解。 事实上，文博作为长线投资者，基本不用技术理论来分析。

重点其实是以太坊2.0之后的发展效果。 在早先关于“J曲线”的文章中比特币吸血行情，文博讨论了以太坊目前处于典型的发展（Development）阶段曲线的中间，而以太坊2.0就是以太坊可以突破这个阶段“出圈”达到同样的水平。 与比特币同相的关键。 从长远来看，上述技术理论的波浪形态分析只有很小的参考价值，因为如果波浪形态的开发在项目中遇到业务挫折，自然会失败，就像一个大的海面升起的浪花，似乎还怎么动，却突然遇到了一块大礁石，于是大浪打在了大石头上，浪形彻底破碎。 因此，以太坊牛市的走向其实直接关系到以太坊2.0推出后具体业务应用的成败。

在我看来，以太坊2.0的成功率其实是非常高的，因为经过多次测试，这样的系统一般很难出现大bug退出。 及时解决，这些小bug不影响大势。 从以太坊2.0的角度来看，V神等人在“谨慎”上做足了功课。 另一个问题是以太坊2.0的应用便利性是否能达到之前宣称的效率，比如TPS（每秒可处理的交易数），最低宣称大概在4000以上，而根据V神最近的说法，可能数以万计。

尽管存在上述风险，但我认为以太坊 2.0 的成功具有较高的“确定性”概率。 除了大家熟悉的POS共识机制取代POW共识的优势，大大降低了以太坊系统和自身跨链系统的gas成本外，我觉得还应该特别注意一个独特的优势，那就是，与以太坊通胀的未来压力相比。 比特币很小。

我们知道，2020年5月减半后，比特币当前增量为每年32.8万，按当前1.35万美元的价格计算，相当于44.3亿美元，即当前价格不变，币圈要增加4.43美元每年十亿美元来支持它。 比特币的当前价格。 据V神介绍，在以太坊2.0之后，新以太坊的年发行量可以控制在200万枚（通胀率1.8%），所以按照目前每枚385美元的价格计算，总量为7.7亿美元，这只是新的比特币。 1/6的附加值，相对来说，以太坊的价值很容易稳定下来。 这意味着，除极端情况外，以太坊未来的抛售压力会很轻，价格也因此容易企稳。

下一个投资ETH的好机会是什么时候？ 当然，当B波差不多的时候，B波需要多长时间呢？ 我不知道，当然，那些去年囤币的人不在乎。 如果你想买新的，你只能观察市场的演变。 事实上，当调整在过去几周暂时突破300美元时，这是一个很好的买入机会。 未来如果出现300美元附近的价格，我认为是买入的好机会。 当然，不知道市场会不会给这样的机会。 而如果采取定投策略，那么任何时候都可能是买入的好时机，没有必要选择特别的时间。 整个B浪调整时间，在确定进入B浪之后（现在还不能确定，因为A浪可能会有第三波），一般需要6到9个月。

以太坊下一波主波涨多少？ 不知道，但估计不会低于已经出现的第一波A波。 如果从 300 美元开始，1,500 美元或以上似乎是一个可能的目标。 我的策略是卖出 1,500 美元的一半。 整个过程理论上可能会持续到2022~2023年。 这么长的时间很多人可能会不耐烦，这中间自然有无数的考验，就像今年的312，89美元的价格对于去年囤积以太坊的投资者来说可能是一个重大的心理打击. 人们无法抗拒。 而等了这么久，追求5倍的涨幅，很多币圈人可能也会不屑一顾。 看看现在流行的Defi币，不涨几十倍算什么涨幅？ 不过，投资最重要的是“确定性”，各有各的策略，你的蜜糖就是我的砒霜。 我的宝贝，当然，也可能是你的砒霜。