币价20天下跌44%，以太坊能否再次上涨？

“以太坊会酷吗？”不止一位投资者询问。

在牛市中，无功功率太大了。没有人预料到，始于 5 月初的股市崩盘，最终演变成一场比特币狂潮。而以太坊等公链几乎无缘此盛会。

除了币价，以太坊还面临着前所未有的危机。面对层出不穷的新对手以太坊币价格2014，以太坊的表现已经落后。而且它的扩张计划还有很长的路要走。

在外界的关注下，Buterin 甚至提出用 BCH 来实现以太坊的短期扩容。这种权宜之计被分析为“依附他人的障碍”。

陷入困境的以太坊未来将走向何方？

01币价低

稳坐币圈估值第二宝座的以太坊，如今正面临前所未有的市场危机。

以太坊的价格趋势有多糟糕？一组数据显示疲劳。

2019 年 6 月 27 日，以太坊价格报 366 美元，触及近期低点。这个价格比之前的历史高点（2018 年 12 月，81 美元）上涨了 352%，比之前的历史高点（2018 年 1 月，1422 美元）上涨了 25.7%。此后，以太坊价格开始反弹，最低报192美元，较6月27日的低点高出44%。

根据同样的统计规则，同样在今年 6 月 27 日，比特币价格报 13,968 美元，触及近期低点。这个价格比之前的历史高点（2018 年 12 月，3,165 美元）上涨了 341%，比之前的历史高点（2017 年 12 月，19,875 美元）上涨了 70.3%。此后，比特币价格开始反弹，最低报 9056 美元，较 6 月 27 日的低点上涨 35.2%。

不难看出，与比特币相比，以太坊“收复失地”的程度非常有限。此外，在触及近期低点后，以太坊也出现了较为剧烈的反弹，价格甚至接近减半。

许多以太坊投资者对此深感沮丧。 “BTC下跌，ETH停滞不前；BTC上涨，ETH暴跌。”有人嘲笑。

在一些以太坊的坚定信徒眼中，比特币的崛起甚至成为了以太坊价格下跌的原因之一。 “比特币的衰落，吸干了整个币圈的血液”。

猜测并非空穴来风。近日，多位投资者对某区块链表示，面对ETH的窘境，他们已经抛售了ETH，转而投向了比特币等最近几天较为稳定的币种。

事实上，2019 年年中的这个小牛区已经成为比特币及其分叉的狂欢节。 BTC下跌，BCH、BSV等分叉币紧随其后。此后，多个平台币也纷纷下跌。但以ETH为代表的公链币在本轮牛市中表现不佳。

除ETH外，公链项目市值排名前三的公链项目EOS、TRX、ADA，近期最低价分别仅相当于历史高点的37%和18.2%。 , 8.7%。这样的成绩在近期的币市上已经落后于其他主流币了。

“ETH价格低迷的根本原因在于他们的逻辑在币圈不再流行。”数字货币投资人张伟奇强调。

在他看来，比特币作为币圈排名前2的估值以太坊币价格2014，靠的是永不配售带来的稀缺性，有人将其视为一种储值工具；而以太坊绘制的大蛋糕，则是前所未有的区块链生态——“全球计算机”。

与比特币不同，以太坊没有总发行量，并且每年都会分配股票。其代币的定位是充当挖矿激励和DApp运营的“燃料”。 “即使中本聪消失了，比特币也一直很繁荣。以太坊需要 Buterin 来提振投资者的信心。”张伟奇说。

以太坊作为第一代公链平台，是智能合约和DApps概念的鼻祖。以太坊的价格也与其生态息息相关。然而，近期以太坊的技术进步和生态建设却鲜有亮点。正如预期的那样，其货币价格持平。

02 危机亮点

疲软的币价表现让以太坊面临的危机充分暴露于外界。

第一次危机来自以太坊本身。

今天的以太坊已经完成了最后一次硬分叉“君士坦丁堡”，进入“安静”阶段。按照计划，处于“安静”阶段的以太坊即将转向完整的 PoS。在当前的过渡期，如何平衡各方利益，提升平台性能成为以太坊团队的两难选择。

本月13日，V神在以太坊论坛Ethresear.ch发表了一篇试探性的文章——《BCH：以太坊的短期数据可用性层？》。 Buterin在文章中强调，BCH区块设计大、费用低、社区环境友好，可以成为以太坊的“短期数据可用性层”。

所谓“短期数据可用性层”，是指以太坊在实现其10M/s的长期目标之前，利用BCH的大块容量来存储以太坊平台的一部分数据。未来，以太坊仍将利用自身的力量来实现数据自治。

此前，Buterin 在 BCH (ABC) 与 BSV 的分叉战中攻击过 BCH (ABC)，BCH 社区不应吝啬这份恩情。然而，Buterin 的说法仍然受到以太坊社区的一些成员的批评。

以太坊用户体验设计师 avsa 直言强调 Buterin 的观点更像是一个“不恰当的愚人节玩笑”。在众多海外社区中，也有无数投资者抱怨以太坊作为最早、最主流的公链平台，如今陷入了需要“被别人依赖”的窘境。

对性能的恐惧暴露了以太坊的第二大危机——层出不穷的新兴公链正在逐渐挤压以太坊的生存空间。

DAppReview 数据显示，与 EOS 和 TRON 等新兴公链相比，以太坊在活跃用户数和交易量上都被碾压，交易量也不占优势。唯一能保持以太坊市场地位的，就是多年来积累的 DApp 数量。

ETH、EOS、TRON活跃用户、交易笔数、交易金额、DApp数量对比（数据来源：DAppReview）

事实上，早在 2018 年，EOS 和 TRON 就在用户数和交易量上超过了以太坊。它们的性能优势也越来越显着。秒级确认的特性使得这些公链平台受到众多C端DApp，尤其是游戏类DApp的青睐。而这条强势崛起的新公链已经对以太坊生态形成了冲击。

另外，以太坊面临的第三次危机来自于整个公链行业的衰退。

除了以太坊之外，EOS、TRON 等公链平台已经通过牺牲一些去中心化的方式实现了较高的 TPS。然而，在那些公链平台上，大部分 DApp 都是游戏类应用。 “正如在线赌场无法诞生BAT一样，游戏DApp也难以支撑其公链的未来。”一位钱包从业者对易本区块链说。

在很多区块链从业者眼中，DApp经历了多年的发展，至今还没有出现现象级的C端产品，也没有出现足以改变行业的B端应用。因此，很多人不再看好DApp生态，而是觉得公链的希望在于新兴的DeFi（去中心化金融）行业。

不过，DeFi 行业仍处于起步阶段，暂时难以扛起大旗。 “DApp至少是区块链玩家‘自营’，而DeFi需要区块链得到传统金融市场的认可。” TokenFund投资总监罗子安对亿亿区块链表示。

“在当今的区块链行业，与平台币、稳定币甚至挖矿等传统业务相比，公链已经变得非常不性感，”他说。

03 未来是为了什么？

随着币价的低迷、信仰的崩溃、竞品的兴起，以太坊未来将走向何方？

按照以太坊的既定路线，2020年将全面转向PoS机制，并引入分片、零知识证明或功能组扩展合约，实现性能和隐私的大幅提升。

但在那些领域，包括EOS、TRON甚至IOST在内的各种公链竞争对手似乎越来越先进。在PoS机制、社区监管和Staking生态方面，上述竞品已经有了一定程度的探索。

在 2018 年 10 月的第四届以太坊开发者大会上（Devcon 4），Buterin 此前声称以太坊 2.0 的效率会比现有版本高 1000 倍。

“这将使以太坊成为现实世界的计算机，而不是 1999 年几乎不能玩 Snake 的智能手机，”他说。

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“1999 年的智能手机”是 Buterin 对现有以太坊版本的评价。其实目前大部分的公链平台都是这样的。

“现在，TokenFund早就不看公链项目了。”罗子安强调，“道理很简单，大家都知道，2009年投资智能手机，你就是先行者；1999年投资智能手机，你只能成为祖先。”

在他看来，虽然以比特币为代表的数字货币仍处于涨价周期，但区块链的“大热潮”尚未到来。

“从2017年下半年的股市大崩盘不难看出，整个行业真正的繁荣是百花齐放，而不是一枝独秀。”罗子昂表示，“一个可以量化的指标是，在2017年股市崩盘的高峰期，比特币在整个数字货币市场中，比特币的估值仅占32%，而今天，这个数字高达65%。 。”

2017年至今，比特币在整个数字货币市场估值比例的变化图表（来源：CoinMarketCap）

“从另一个角度来说，造成这种现象的原因并不是比特币太好，而是币圈已经断货多年。可以投资。”罗子安强调。

2018年以来，链圈热点层出不穷，DApp、稳定币、分叉币、STO、跨链、DeFi等概念层出不穷，但一直未能如愿。留下真实的一个让人们记忆深刻的典型案例。相反，挖矿、交易所等“传统行业”，以及鼓掌撒花、资本盘等骗术，一再成为圈内热议的焦点。

“但公链时代还没有结束。”罗子安指出，“链圈的创新技术还是会先出现在公链平台上，经过广泛验证后才会登陆联盟链等更注重场景应用的平台。 "

同时，公链行业的竞争将从噱头和运营转向更加务实的结构和技术。 “从长远来看，这也是一件好事。”罗子昂说。

以太坊蓝皮书第一版问世已经五年多了。

在此期间，以太坊的命运是戏剧性的：它彻底改变了行业，引起了震动，价格见顶，然后技术开始停滞，一步步走向崩溃。

这样的发展轨迹不禁让人唏嘘。

以太坊能否再次崛起？没有人能给出答案。

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*本文部分受访者为化名。

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